撰文：Lim Yu Qian
翻译：白话区块链
从 2014 年至 2023 年，加密市场在圣诞节后的「圣诞老人行情」中有 8 次在 10 年内出现，总加密市场市值在 12 月 27 日至次年 1 月 2 日的一周内上涨了 0.69% 至 11.87%。这一现象借鉴了耶鲁·赫希（Yale Hirsch）的定义，他被认为是「圣诞老人行情」一词的提出者，原指每年最后五个交易日和次年头两个交易日的市场表现。
另一方面，加密市场在圣诞节前一周出现「圣诞老人行情」的次数较少，在过去 10 年中仅发生了 5 次。与圣诞节后的行情类似，这些圣诞节前的上涨幅度在 0.15% 至 11.56% 之间。
1、加密市场中的「圣诞老人行情」表现如何？
在未出现「圣诞老人行情」的年份中，2017 年圣诞节前的加密市场经历了最大幅度的回调，下降了 12.12%。这一跌幅是当年 ICO 热潮后价格暴跌的结果。而除此之外，圣诞节前的加密市场回调幅度较小，仅在 0.74% 至 1.25% 之间。与此同时，2021 年和 2022 年圣诞节后的市场回调幅度分别为 5.30% 和 1.90%。
值得注意的是，过去 10 年中仅有 3 年同时在圣诞节前后均出现了加密市场的「圣诞老人行情」。这 3 年分别是：
- 2016 年，当时加密市场总市值在圣诞节前上涨了 11.56%，圣诞节后上涨了 10.56%；
- 2018 年，尽管全年市场处于调整中，但圣诞节前后分别录得了 1.31% 和 4.53% 的温和涨幅；
- 2023 年，在熊市复苏的大环境下，加密市场圣诞节前上涨 4.05%，圣诞节后上涨 3.64%。
相比之下，加密市场总市值在整个 12 月的表现则更加极端。在过去 10 年中，有 5 年的 12 月市场整体增长了 16.08% 至 94.19%。而在另 5 年回调的情况下，12 月的市场跌幅则在 1.73% 至 15.56% 之间。
总的来看，加密市场的「圣诞老人行情」并非一种稳定的现象，其表现差异显著，难以预测。
2、比特币在圣诞节期间会上涨吗？
在过去 10 年中，比特币在圣诞节前一周出现「圣诞老人行情」的次数为 7 次，而在圣诞节后的一周中出现这一效应的次数为 5 次。具体来说，比特币在圣诞节前的涨幅介于 0.20% 至 13.19% 之间，而在圣诞节后的涨幅则在 0.33% 至 10.86% 之间。这与更广泛的加密市场「圣诞老人行情」表现一致。
比特币最大的一次「圣诞老人行情」发生在 2016 年圣诞节前的一周，当时比特币价格上涨了 13.19%，并突破了 1000 美元的关口。
比特币最大跌幅出现在 2017 年，而非「圣诞老人行情」。 当时比特币价格在圣诞节前下跌了 21.30%。此外，比特币还在 2015 年和 2019 年的圣诞节前分别经历了较小的跌幅，分别为 1.37% 和 0.11%。而在圣诞节后，比特币的价格跌幅则介于 -0.04% 到 -6.42% 之间。
换句话说，如果一名投机者从 2014 年到 2023 年每年都参与比特币的「圣诞老人行情」，在圣诞节前一周买入并卖出，其平均收益为 1.32%；而在圣诞节后一周进行相同操作，平均收益为 1.29%。相比之下，如果投机者选择在整个 12 月参与比特币价格波动，其平均回报率为 9.48%，至少是「圣诞老人行情」收益的 7 倍。
然而，与加密市场的「圣诞老人行情」类似，比特币的「圣诞老人行情」效应也表现出不一致的特征。
3、过去 10 年加密市场的「圣诞老人效应」
以下是根据每日加密市场总市值变化百分比统计的「圣诞老人效应」数据：
比特币历年「圣诞老人效应」数据，基于比特币价格在每个特定时间段内的每日百分比变化：
4、小结：方法论
本研究基于 CoinGecko 的数据，考察了过去十年（即 2014 年 12 月 1 日至 2024 年 1 月 2 日）每日加密货币总市值的百分比变化。研究参考了 Investopedia 中对「圣诞老人效应」或「圣诞老人行情」的两种最常用定义：
圣诞节前期：指圣诞节前一周，即 12 月 19 日至 25 日。
圣诞节后期：指全年最后五个交易日加上次年最初两个交易日。
本研究仅用于说明和信息参考，非财务建议。在投资任何加密货币或金融资产之前，请务必自行研究并谨慎操作。
