撰文：Alex Nardi，Shoal Research
编译：Yangz，Techub News
文章要点：
-
预测市场的发展和影响：预测市场利用集体智慧预测未来事件的能力日益得到认可，对政治、金融、娱乐和流行文化等领域产生了重大影响。
-
技术进步推动采用：区块链技术与 DeFi 和 SocialFi 的结合，彻底改变了预测市场的透明度、文化相关性和可访问性。
-
Polymarket 的成功：Polymarket 作为领先的预测市场平台，凭借其创新功能、战略合作伙伴关系以及 Vitalik Buterin 等行业领袖的大力支持，吸引了大量的流动性和用户参与。
-
对 2024 年美国总统大选的影响：预测市场在影响公众对 2024 年美国总统大选的看法和媒体报道方面发挥了至关重要的作用，其提供的实时数据能够在传统民意调查捕捉到相同情绪之前，提供更加动态且准确的信息。
-
挑战与监管环境：尽管预测市场潜力巨大，但也面临着巨大的挑战，包括技术可扩展性、安全问题以及复杂的监管环境，尤其是在美国。
-
未来前景以及与 AI 的整合： 预测市场的未来前景广阔，以用户为来源的市场策展、预言机技术的进步以及与 AI 的整合都有可能加强市场创建、流动性管理和争议解决。
注：本研究于 2024 年 7 月至 9 月间进行。政治环境瞬息万变，因此一些细节可能会随着时间的推移而改变。
引言
互联网作为历史上最有效的集体行动工具，实现了跨大洲的即时通信，为看似无法投资的想法提供了众筹资金，并在全球疫情时期，帮助维持了经济的正常运转。
可以说，互联网帮助人类突破了种种界限，那么相信它能帮助人类预测未来是否会过于牵强？
其实，预测市场已有力证明了互联网汇聚集体智慧、洞察未来事件的能力。这些市场允许个人对各种事件的结果进行下注，利用参与者的不同知识和观点来产生高度准确的预测。随着这些市场的普及和流动性的增加，它们作为政治、保险、金融、娱乐等领域可靠预测来源的潜力也日益得到认可。实际上，任何行业都可以从更全面的数据集中获益。
近年来，预测市场在信息民主化和技术进步等结构性因素以及 Polymarket 等平台的特殊性因素的推动下加速发展。正如以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 7 月 2 日发布的一条推文中所强调的那样：「预测市场和社区笔记正在成为 2020 年代社会认识论的两大旗舰技术」。一直以来，Vitalik 对预测市场就饱加赞誉，将其视为 「圣杯」技术。在他看来，若执行得当，预测市场最终将成为民主化的真理来源。本文将深入探讨预测市场的加速增长，研究导致 Polymarket 占据主导地位的结构性驱动因素和其独特之处。
2024 年美国总统大选
2024 年美国总统大选已成为预测市场的一个关键事件，显示了预测市场日益增长的影响力和可靠性。在大选之前，政治格局发生的重大变化、争议和公众关注度，都会反映在 Polymarket 等预测平台的活动中。
政治格局详细概述
2024 年美国大选的政治格局变化十分活跃。关键事件包括总统拜登退出竞选、副总统卡马拉-哈里斯成为民主党的领跑者，以及前总统特朗普在共和党初选中的主导地位。这些事态的发展使得预测市场热闹非凡，用户们纷纷根据自己的预期和观察进行下注。
例如，Polymarket 就针对这些政治动态提供了实时赔率，反映了公众情绪和媒体报道的变化。当拜登宣布退出并支持哈里斯时，Polymarket 上支持哈里斯成为民主党候选人的投注激增。截至 2024 年 7 月下旬，Polymarket 上认为哈里斯获得民主党提名的几率为 92%。此外，哈里斯赢得普选的几率几乎与特朗普持平，哈里斯为 44%，特朗普为 45%。
相比之下，特朗普在共和党初选中一直保持着强大的领先优势，且 Polymarket 上的用户一直看好他赢得总统大选。截至 2024 年 7 月，特朗普的胜选几率为 64%，而哈里斯为 34%。特朗普在佐治亚州、亚利桑那州和宾夕法尼亚州等关键摇摆州的优势巩固了他的领跑者地位。
对公众认知和媒体报道的影响
Polymarket 等预测市场极大地影响了公众对 2024 年大选的看法和媒体报道。这些市场提供源源不断的数据，反映了不同参与者的集体智慧。因此，与传统的民意调查方法相比，这些市场提供了更细致、更实时的选举情况。
例如，知名投资研究公司伯恩斯坦 （Bernstein Research）就提醒关注 Polymarket 对 2024 年总统竞选的赔率。在其看来，该平台在塑造公众对每位候选人获选的看法方面的影响力越来越大，当特朗普的赔率在 Polymarket 和 PredictIt 等平台上随着各种政治事件的发生而波动时，各类媒体报道也会附上这些数据。
预测市场和媒体报道之间的这种实时反馈循环为政治分析创造了一个更具活力和互动性的环境，特别是预测市场在捕捉突发事件影响方面的作用。例如，Polymarket 准确预测了拜登总统的退选。在辩论后，即使拜登公开否认退选，但市场给出其退选的可能性为 66%。这一预测后来也得到了验证，展示了市场准确预测未来事件的能力，其速度是主流政治评论和传统民调无法比拟的。
此外，受特朗普启发而崛起的 memecoins 在刺杀未遂事件发生后立即升值（与市场对特朗普获胜的押注赔率同步），进一步加强了政治投机与加密货币趋势的交集。此后，这些涨势开始回缩，TRUMP（$MAGA）代币的价格在 7 月底时较 7 月 1 日下跌了近 20%，而这可能是哈里斯赢得竞选可能性越来越大的反映。 这种现象只是更广泛的 memecoin 热潮的另一种表现形式，这种热潮已经引起了媒体的极大关注，可以说是过去约 18 个月中山寨币（尤其是 Solana）价格上涨的主要推动力。
预测市场在美国政治中的作用日益增强
著名的政治分析家、有影响力的人士和数据科学家在影响预测市场活动方面发挥了至关重要的作用。Polymarket 在 2024 年 5 月获得 Peter Thiel 旗下 Founders Fund 领投的 4500 万美元 B 轮融资后，与统计学家 Nate Silver 的合作尤其引人注目。Silver 的分析能力和其预测准确性（有时是逆向预测）的名声提高了平台的可信度，吸引了更多参与者和媒体的关注。这种合作关系也凸显了传统政治分析与创新预测市场技术的结合。
市场影响的具体实例
预测市场影响公众认知的一个显著例子是围绕副总统哈里斯的投注活动。在拜登和其他民主党领导人的支持下，哈里斯在 Polymarket 上的赔率飙升，仅一周就大大缩小了与特朗普的差距。这一变化不仅反映出了哈里斯周围的支持力量的巩固，也反映出了人们对她参选的热情再次高涨。不久后，哈里斯的筹款额就打破了记录。
同样，Polymarket 对共和党初选的处理也为了解不同候选人起伏不定的命运提供了宝贵的见解。特朗普在这些市场中的主导地位经常与其他共和党竞争者面临的挑战形成鲜明对比，为他在党内的持续影响力提供了实时晴雨表。
此外，预测市场与社交媒体之间的相互作用也扩大了其影响力。有着政治影响力的人物和分析师经常会在推特等平台上分享预测市场的最新信息，进一步影响了公众言论。预测市场与社交媒体之间的互动凸显了数字工具在政治预测和公众参与中的日益融合。
预测市场的兴起
预测市场的历史发展
虽然早在 1503 年的教皇选举中就有政治赌注的实物记录，但现代预测市场的出现是在 20 世纪末，那时早期的实验验证了市场可以比专家个人更有效地汇总分散信息的假设。爱荷华电子市场（IEM）是最早和最著名的预测市场之一，具有一定的主流吸引力，其前身是 1988 年成立的爱荷华政治股票市场。该市场由爱荷华大学的经济学家创建，允许参与者根据政治结果（如候选人获得的选票比例）买卖合约。
IEM 很快就证明了自己的价值。在 1988 年的总统选举中，该预测市场的收盘价与乔治-布什和迈克尔-杜卡基斯的实际得票率非常吻合，超过了主要民意调查的准确性，凸显了预测市场的潜在能力。
此外，Robin Hanson 是预测市场发展的关键人物之一，在 20 世纪 90 年代初提出了「理念期货」或「政策市场」的概念。Hanson 的愿景是创建一个市场，允许个人对政策决策的结果下注，从而产生有价值的信息，为公共和私人决策提供参考。他的理念为现代预测市场奠定了理论基础，强调了预测市场对未来事件提供无偏见、持续更新的预测的潜力。
预测市场的历史案例
一些预测市场已成功利用这些理念成为具有影响力的决策工具。以下是一些知名的例子：
-
爱荷华电子市场（IEM）：IEM 是展示市场预测能力的先驱。在预测美国总统选举结果方面，它的表现一直优于传统的民意调查。Scientific American 杂志发表的一项研究比较了 IEM 从 1988 年到 2004 年的表现，发现与主流民意调查相比，该市场 74% 的时间提供的预测更接近实际选举结果。除了总统大选预测，IEM 还将其范围扩大到了经济指标市场和国际选举市场，为一系列领域提供了宝贵的洞察力。
-
好莱坞证券交易所 (HSX)：HSX 是一个虚拟市场，允许参与者交易电影、演员和其他娱乐产业的股票。该市场的价格已被证明能准确预测电影票房表现和获奖情况，证明了预测市场在娱乐业的实用性。
-
政策分析市场（PAM）：该市场由美国国防部高级研究计划局（DARPA）开发，旨在预测地缘政治事件，允许参与者根据自己的预测进行期货合约交易。虽然最终因政治争议而取消，但 PAM 突出了预测市场为国家安全和政策决策提供信息的潜力。PAM 旨在汇总分散的地缘政治风险信息，包括恐怖袭击和政治不稳定，并为决策者提供可操作的见解。尽管 PAM 推出时间不长，但其概念影响了预测市场的后续发展及其在公共政策中的应用。
-
Intrade：1999 年至 2013 年期间运营的 Intrade 是预测市场领域的另一个重要参与者。它允许用户就各种事件进行交易，包括政治结果、经济指标，甚至天气预报。在其运营期间，Intrade 成功预测了多个备受瞩目的事件的结果，包括 2008 年美国总统大选，它准确预测了奥巴马的胜选。
技术进步推动预测市场发展
区块链技术和 DeFi 的兴起彻底改变了预测市场，解决了早期平台的许多局限性。
-
去中心化：区块链确保预测市场在没有中央控制的情况下运行，降低了操纵风险，提高了参与者之间的信任。Augur 和 Gnosis 等去中心化平台使用户能够在不依赖中央机构的情况下创建市场并进行交易。
-
透明度：区块链提供了所有交易的透明分类账，增强了信任度和问责制。智能合约自动执行交易并分配奖励，确保结果的公平透明。
-
安全性：区块链的加密安全机制可防止欺诈和黑客攻击。
-
可访问性：区块链降低了准入门槛，允许任何可以上网的人参与预测市场。这种准入的民主化扩大了参与者的范围，丰富了这些市场汇总的信息。
预测市场对决策的影响
预测市场根据参与者的集体智慧提供准确、实时的预测，对各个领域的决策产生了深远的影响。以下是其影响的一些实例：
-
政治预测：预测市场已成为政治分析师和竞选战略家的宝贵工具。通过汇总各种意见并对新信息做出快速反应，这些市场通常能提供比传统民意调查更准确的预测。例如，在 2008 年美国总统大选期间，预测市场准确预测了主要初选和大选的结果，超过了顶级专家的预测。
-
企业决策：企业可以利用预测市场来预测产品需求、评估市场趋势并做出战略决策。例如，谷歌利用内部预测市场来预测产品发布日期，并评估新举措的成功与否。通过利用员工的洞察力，企业可以做出更明智的决策，并识别潜在的风险和机遇。
-
公共政策：按照 Robin Hanson 的设想，政策市场有可能通过对不同政策选择的结果进行无偏见的预估，为公共政策决策提供信息。例如，政策市场可以预估拟议的税收变革对经济增长的影响，帮助决策者做出有据可依的决定。
推动预测市场增长的结构性因素
以下几个结构性因素共同推动了预测市场的发展。
-
去中心化和去信任系统：预测市场受益于去中心化，去中心化降低了操纵风险，提升了参与者之间的信任。Augur 和 Gnosis 等去中心化平台利用区块链技术确保市场在没有中央控制的情况下运行。这种透明度对于建立用户信心至关重要。此外，去中心化还能增强安全性。区块链的加密机制可有效防止欺诈和黑客攻击，使得参与者在参与市场时更加安全。
-
可访问性和用户参与度的提升：友好的用户界面和较低的准入门槛使预测市场的参与更加民主化。区块链降低了技术和资金门槛，使任何能上网的人都能参与其中。这就扩大了参与者的范围，丰富了预测市场可以汇总的信息。
-
信息民主化：民粹主义的兴起和公众对精英的反感激发了人们对信息获取和决策民主化平台的兴趣。预测市场允许不同的参与者贡献自己的知识和见解，从而创造出一种更全面、更具包容性的预测工具。
-
金融化趋势：生活各方面的金融化趋势已经延伸到预测市场，个人可以提供预测市场对从政治事件到文化现象等各种结果进行投机。这一趋势吸引了新一代用户，他们乐于将金融投机作为一种参与和娱乐方式。好莱坞证券交易所（ HSX）等平台的成功表明，预测市场的吸引力已超越传统金融领域。
结构因素之间的相互作用
这些结构性因素之间的相互作用产生了协同效应，加速了预测市场的发展和应用。例如，去中心化增强了安全性和透明度，这反过来又提高了用户的信任度和参与度。可访问性的提高让更多的人参与到这些市场中来，从而丰富了集体智慧库。信息民主化可确保考虑广泛的观点，从而做出更准确的预测。最后，金融化趋势吸引了新用户，可为市场带来不同的见解和知识。
与传统民意调查的比较
与传统的民意调查方法相比，预测市场在更长的时间跨度内表现出更高的准确性。例如，从 1988 年到 2004 年，在 74% 的时间下，IEM 预测美国总统大选结果的准确率都高于民意调查。相比之下，传统民调往往无法全面反映选民的情绪，而且会受到各种偏见的影响。
民调方法通常依靠具有代表性的样本来衡量民意，但这些样本可能会因无应答偏差、抽样误差和其他因素而出现偏颇。反观预测市场则汇聚了不同参与者的集体智慧，而他们都有提供准确信息的经济激励。因此，预测市场的结果更可靠，更能反映真实概率。
此外，预测市场和民意调查可以相互补充，提供更全面的现实情况。民意调查衡量的是特定时间点的选民偏好，而预测市场反映的是参与者对未来结果的综合预期。通过结合两种方法，分析师可以更深入地了解选举动态和公众情绪。
社交媒体和线上社区的作用
社交媒体和线上社区在推动预测市场的参与和介入方面发挥着至关重要的作用。Twitter、Reddit 和专业论坛等平台为用户提供了讨论和分享预测市场信息的空间，从而影响公众看法并吸引新的参与者。例如，在 2024 年美国总统大选期间，Polymarket 和其他预测平台的用户在社交媒体上分享他们的立场并讨论政治动态，从而提高了参与度。这种实时信息交流有助于形成动态反馈循环，根据最新消息和见解不断更新市场价格。
此外，线上社区还能培养参与者的归属感和竞争意识，鼓励他们继续参与并贡献自己的知识。这种集体参与丰富了预测市场的可用信息，使预测更加准确。
去中心化预测市场之光：Polymarket
Polymarket 有如今的发展绝非偶然。深入了解该平台的发展历程，就会发现其成功背后各个推动因素，如关键支持者、创新的功能和强大的用户参与。
创立与早期发展
Polymarket 于 2020 年由 Shayne Coplan 创立，其愿景是创建一个用于真实事件投注的去中心化平台，有别于传统的受监管的预测市场。该平台目前已成功筹集 7000 万美元资金，投资方包括 Peter Thiel 的 Founders Fund 和以太坊创始人 Vitalik Buterin。这些雄厚的资金为 Polymarket 的快速成长提供了重要支持。
Vitalik Buterin 一直是预测市场的支持者，且经常强调 Polymarket 是成功改善用户体验（UX）的典范，也是市场契合度很高的产品。今年 5 月，Buterin 参与了 Polymarket 的 B 轮融资，进一步巩固了他对该平台的承诺。在 7 月 19 日回复 Polymarket 的推特时，Buterin 称赞道：「你们的表现真的令人印象深刻。不仅提前预测了结果，而且（通过使不同候选人的条件赔率可见）也为集体决策提供了积极的信息输入」。
今年 7 月，Polymarket 还聘请了著名统计学家、FiveThirtyEight 创始人 Nate Silver 担任顾问，赢得了极大关注。这一战略举措不仅提高了平台的可信度，也反映了预测市场正日益受到重视的整体趋势，同时进一步巩固了 Polymarket 作为领先预测市场平台的地位。
运作机制
作为一个去中心化的预测市场，Polymarket 允许用户就政治、体育和文化等各种事件的结果进行下注。
-
市场策展：用户可以提出新的预测市场，然后由平台管理者进行审查和策展，以确保相关性、定义的明确性和二元化结果。
-
下注：参与者可就支持或反对特定结果进行下注。每个市场都有「是」或「否」等二元选项。下注的价格反映了市场对结果可能性的共识。例如，如果「是」结果选项的下注价格为 0.6 美元，则市场估计该结果的可能性为 60%。
-
共识和决议：Polymarket 通过 UMA 协议使用 optimistic 预言机来验证事件结果。这些可信数据源通过收集链外数据源（如新闻机构和公共记录）提供必要信息，以解决投注问题。事件结束后，预言机会将结果上传至链上，而后智能合约将自动解决市场问题并分配奖金。
-
奖金支付：持有正确结果份额的参与者可获得与其持有量成正比的奖励，智能合约可确保公平透明的资金分配。
-
流动性提供商和做市商：Polymarket 使用中央限价订单簿（CLOB）和固定产品做市商（FPMM）来维持流动性并促进交易。流动性提供者还可从交易者支付的交易费中获得回报。当用户为某一事件提供流动性时，他们可获得每笔交易金额 2% 的经济奖励。流动性提供价格越接近最终交易价格，奖励就越大。如果用户在市场结束前平仓合约，则必须向资金池支付额外 2% 的费用。
-
费用：Polymarket 目前不收取额外的交易费用（截至本文撰写时），但 Polymarket 在其文档中指出，这一点可能会发生变化。Polymarket 的商业模式与 AMM 类似，其主要收入来源是动态收费表，即在其平台上购买二元期权合约时收取费用。如果启用，Polymarket 的固定费用将从合约收益中扣除。Polymarket 在 23 年第二季度确实向某些市场池收取了费用，但链上数据显示，自当年 8 月 28 日以来，所有费用的产生都已暂停。
由于不直接收取费用，该平台历来只在作为独立流动性提供商时才产生收入。
主要特点和功能
-
结果代币：Polymarket 上的预测市场采用 Gnosis 条件代币框架（CTF），二元结果以 ERC1155 代币表示。这些代币可在平台上交易，每个代币对应一个特定的市场和结果。
-
PolyLend：PolyLend 于 2024 年推出，是一种点对点借贷协议，允许用户根据其条件代币头寸借入 USDC。该功能使参与者能够利用其市场头寸获得额外资金。
-
用户激励和奖励计划： Polymarket 提供各种奖励计划，包括做市奖励、推荐奖金和交易竞赛，旨在提高用户参与度和流动性。
发展与影响
自推出以来，Polymarket 在交易量、用户群和市场活动方面都经历了快速增长。2024 年 7 月，其月交易量创下了 3.87 亿美元的历史新高，比 6 月份的 1.11 亿美元增长了两倍。8 月份，月交易量增至 4.73 亿美元，9 月份再次达到峰值，交易量达到惊人的 5.33 亿美元。Polymarket 的用户增长也呈现出类似的趋势。从 2024 年 5 月 1 日到 2024 年 9 月 9 日，平台上的每周活跃用户从约 1000 人增长到约 35000 人。此外，Polymarket 的月活跃用户数量也出现了大幅增长，9 月份达到 90037 人，比前一个月增长了 41.5%。
此外，政治市场的参与度很高。7 月份，美国总统大选获胜者的累计投注额超过 3.2 亿美元。在拜登决定不再寻求连任当日，单日投注额达到 2800 万美元，创单日投注最高纪录。
如上图所示，Polymarket 每周的用户活动主要由大选投注者驱动，其中约 65% 的用户兴趣与大选相关的合约有关。这比 2024 年初记录的 27% 高出一倍多，表明随着时间的推移，用户明显转向选举投注。更准确地说，前面图表中描述的新用户和交易量增长与美国大选高度相关。大选市场的主导地位表明，政治事件已成为用户参与的关键催化剂，平台的整体活跃度与政治周期和大选相关新闻密切相关。
对于那些多年来一直关注 Polymarket 等平台的人来说，这种强烈的相关性不足为奇。每隔四年，预测市场就会因美国大选周期而出现活动激增，因为在大选前的大约 12 个月里，政治市场会成为交易量的主要驱动力。虽然这些平台的用户参与度有高有低，但它们很少会将选举周期中获得的收益全部回馈给用户。因此，Polymarket 等平台从主流普及率的长期稳定增长中获益，因为它们保留了一部分新用户和流动性，有助于推动其在选举季之后的持续增长。
7 月 18 日，在拜登在辩论中表现不佳后，Polymarket 上出现了一个有趣的预测市场。该市场提出了一个有趣的问题，即「生菜与拜登--谁能坚持更久？」从一开始，投注「生菜」的比率就达到了 63%，就在三天后，拜登就宣布退出竞选。Polymarket 善于利用网络文化，精心打造俏皮、独特、及时的市场，与当前的时代潮流产生共鸣，保持平台的新鲜度，并与用户群紧密结合。这种「互联网原住民」的形象已经成为其竞争对手难以复制的战略优势，且这一形象将继续延续下去。
文化相关性和市场策展
Polymarket 通过策展与当前文化和政治事件有共鸣的市场而脱颖而出。例如，Polymarket 就针对 2024 年美国总统大选、美联储降息以及 COVID-19 等重大全球性事件都创建了市场。通过提供各种主题的市场，Polymarket 迎合了不同的兴趣，并利用其用户群的集体智慧提供有价值的未来见解。
用户评价和平台影响力
用户评价凸显了 Polymarket 的吸引力和影响力。许多用户对其透明度、易用性以及从他们的知识和见解中获益的机会大加赞赏。Nate Silver 等知名人士的加入则进一步增强了用户对平台准确性和可靠性的信心。
一位用户指出：「Polymarket 彻底改变了我对预测的看法。对真实世界的事件下注并实时查看市场共识的能力提供了传统民意调查无法比拟的洞察力。」
总之，像 Vitalik Buterin 这样有影响力的人物的支持和投资，加上 Polymarket 自身的创新功能和强大的用户参与度，使得该平台在预测市场赛道上持续领跑。
其他值得关注的行业参与者
除 Polymarket 外，其他几个预测市场也为该领域做出了重大贡献。本节将简要介绍这些平台，突出它们的独特功能、市场重点和用户群。我们还将把这些平台与 Polymarket 进行对比，讨论它们的优势、劣势和市场定位，并探讨这些平台与 Polymarket 之间的合作或竞争潜力。
PredictIt
PredictIt 是美国著名的政治预测市场平台，在美国商品期货交易委员会（CFTC）授予的学术豁免下运营。PredictIt 成立于 2014 年，允许用户对选举、政策结果和立法发展等政治事件进行投注。PredictIt 详细的政治市场和学术重点为其提供了一个由参与政治的用户和研究人员组成的利基市场。然而，学术豁免限制了其运营规模，包括对参与者人数和每个市场的投注金额的限制。
Kalshi
Kalshi 是美国一家受监管的预测市场平台，提供经济指标、天气结果和政治事件等多种预测市场。Kalshi 于 2018 年由 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 创立，在美 CFTC 的监管下运营，为其提供了独特的市场定位。尽管与 Polymarket 等去中心化平台相比，Kalshi 的监管批准和对非政治性市场的专注在吸引优先考虑安全性和监管合规性的用户方面具有明显优势，但这种专注可能也会限制其市场多样性。
Gnosis
Gnosis 是去中心化预测市场领域的先驱平台之一，由 Martin Köppelmann 和 Stefan George 于 2015 年创立。它在以太坊上运行，其功能已从预测市场扩展到去中心化交易和钱包服务。Gnosis 利用条件代币框架（CTF）将结果代币化，并为创建和交易预测市场提供了强大的基础设施。Gnosis 利用其原生代币 GNO 进行治理和质押，建立了一个支持各种用例的综合生态。该平台创新性地使用了去中心化预言机，并注重通过直观的界面提升用户体验，使其成为行业中的佼佼者。Gnosis 对安全性和透明度的重视，加上其各种成功的 Web3 产品，使其成为 Polymarket 等平台的有力竞争者。不过，它更广泛地关注各种区块链应用，这意味着与更专业的预测市场平台相比，它可能会吸引不同的用户群。
Augur
Augur 于 2018 年推出，是基于区块链的预测市场先驱之一。Augur 最初建立在以太坊主网上，允许用户使用其原生实用代币 REP 创建预测市场，并进行奖励及解决争议。Augur 支持二元化、分类和标量市场，可满足各种预测事件的需求。2021 年，Augur 采用了与 Polymarket 类似的 L2 形式，在 Polygon 上推出了一个名为 Augur Turbo 的专用体育博彩平台，而其他市场则以「Augur Pro」的新名称留在以太坊主网上。Augur 对 REP 代币和以太坊 L1 交易费用的依赖导致用户成本上升。不过，它对去中心化、灵活性和多样化市场选择的承诺依旧吸引着一批忠实用户。
Azuro
Azuro 是 2021 年推出的去中心化预测市场协议，旨在通过点对点模式提高流动性和用户体验。Azuro 独特的流动性模式允许用户汇集资金，然后用于为各个市场提供流动性。作为一个较新的平台，Azuro 在市场多样性和用户群规模方面可能不及 Polymarket 等更成熟的平台，但它提供了创新的流动性管理和可扩展性解决方案。
Predict.fun
Predict.fun 是一个即将在 Blast 上推出的预测市场平台。与 pump.fun 对 memecoins 的革命性影响类似，predict.fun 的名字也暗示了其将游戏化和可访问性引入预测市场前沿的目标。与 Polymarket 类似，该平台将利用 UMA 协议提供预言机服务和争议解决服务，但得益于 Blast的独特功能，它还将为用户提供原生收益率。该平台的倡导者指出，收益率激励措施将提高资本效率，改善价格发现。凭借其创新方法以及预测市场和 Blast 生态不断增长的势头，predict.fun 已经做好了充分准备，将吸引大批早期采用者和投机者。不过，它能否抓住并维持创建高效市场所需的交易量还有待观察。我认为该平台在未来几个月值得关注。
其他值得关注的平台
-
Manifold（原 Manifold Markets）：该预测市场平台使用游戏资金系统来降低准入门槛，提供无障碍和游戏化的体验。Manifold 的用户友好界面和社交功能促进了强大的社区参与，使其深受休闲用户和预测市场新手的欢迎。
-
HedgeHog.markets：该去中心化预测市场平台专注于体育和娱乐活动，为利基市场提供独特的投注机会。比 Polymarket 更广泛的市场产品可能会吸引更多样化的用户群。
-
InsightPrediction：提供政治和金融事件预测市场，侧重于将市场数据与预测分析相结合。其预测分析的整合可以补充 Polymarket 的市场数据，提供合作潜力。
-
Futuur：国际预测市场平台，专注于政治、体育和娱乐等广泛主题。Futuur 的全球影响力和市场多样性与 Polymarket 密切相关，这表明它有可能与 Polymarket 争夺国际用户。
-
SX.Bet：以体育为重点的预测市场平台，允许用户利用区块链技术对各种体育比赛结果进行投注，以确保透明度。SX.Bet 专注于体育，而Polymarket 的市场范围更广，可能会吸引对非体育赛事感兴趣的用户。
小结：竞争格局
预测市场的格局多种多样，每个平台都提供独特的功能，迎合不同用户的兴趣。Kalshi 的监管合规性、PredictIt 的政治焦点以及 Azuro 的创新流动性模式都凸显了行业内的多样性。虽然每个平台都有其优缺点，但它们共同促进了预测市场的发展和演变。
PredictIt、Kalshi 和 Polymarket 上的预测市场最常被传统媒体引用，因此比其他平台更具主流吸引力（尽管 Augur 和 Gnosis 在加密货币行业备受推崇）。在这三个平台中，Polymarket 是唯一一个 Web3 平台，它利用其去中心化方法、广泛的市场产品和直观的用户体验吸引了多样化的参与用户群。将这些平台与 Polymarket 进行比较，可以发现它们之间合作的机会和竞争的可能。执行良好的战略差异化推动了该平台在主流市场的突围，也凸显了其领导团队的能力。
预测市场的广泛影响
预测市场的范围远远超出政治博彩，对金融、体育、娱乐和公共政策等领域都有重大影响。虽然利基平台可能会在专业领域大有可为，但预测市场的未来很可能遵循「赢家通吃」的局势。这是因为交易量的增加与市场效率之间存在明显的相关性，从而产生了卓越的预测能力。最终，拥有最大流动性和用户群的平台将在提供可靠的跨领域预测方面保持竞争优势，并吸引媒体的大量关注。
对不同行业的影响
从更长远的角度来看，我们不难发现预测市场未来将如何在各行各业显示其效用，提供有价值的见解并影响决策过程。
-
金融：预测市场可以对经济指标、股票价格和其他金融指标进行实时预测。通过汇总不同意见和利用群众智慧，这些市场可以对经济变化发出预警，帮助投资者和决策者做出明智决策。现在，许多流行的平台都提供有关美联储利率决定以及其他关键经济指标的市场。全球交易最活跃的市场之一是 CME 集团的 30 天联邦基金期货合约，其功能类似于预测市场，并通过 CME FedWatch 工具进行可视化，使交易者能够评估即将发生的利率变化的可能性。
-
体育：在体育行业，预测市场可用于预测比赛结果、球员表现和其他相关事件。像 SX.Bet 这样的平台专门从事体育博彩，为球迷提供了一种去中心化和透明的方式来参与他们喜爱的体育运动。这些市场还能提供对球队战略和球员状况的洞察，从而对教练决策和球队管理产生潜在影响。
-
娱乐：好莱坞股票交易所（HSX）是预测市场如何应用于娱乐业的最佳范例。通过允许参与者交易电影、演员和其他娱乐产业的股票，HSX 准确地预测了票房表现和获奖情况。这些信息对于制片厂和投资者决定启动哪些项目以及如何分配资源非常有价值。
-
公共政策：预测市场在公共政策领域具有巨大潜力。例如，Robin Hanson 设想的政策市场可以对各种政策决定的结果进行预估，为政策制定者提供数据驱动的见解。通过对政策结果下注，参与者可以帮助预测不同政策选择的有效性，从而帮助制定更有效、更有依据的公共政策。
广泛采用的社会影响
预测市场的广泛应用会产生深远的社会影响，尤其是在舆论形成和决策制定方面。
-
舆论形成的变化：预测市场能够实时、动态地反映公众情绪，从而对舆论的形成和传播方式产生重大影响。传统的民意调查提供的是静态的快照，而预测市场则会不断更新，纳入最新信息和参与者的见解。
-
增强决策过程：将预测市场纳入决策过程可以使决策更加明智和合理。通过汇总参与者的不同意见和知识，预测市场可以提供更准确的预测，并识别潜在的风险和机遇。这种能力在企业战略、公共政策和投资决策等领域尤为重要。
-
信息民主化：预测市场允许任何能够上网的人参与，从而使信息获取民主化。这种包容性可以使更广泛的观点得到考虑，从而提高预测的质量和可靠性。随着越来越多的人参与这些市场，群众的集体智慧将成为预测和决策的有力工具。
效率与准确性：赢家通吃
预测市场的准确性与其流动性密切相关。较高的流动性可确保市场更能抵御操纵，并能更好地汇集不同意见，从而做出更准确的预测。这种动态创造了一种潜在的「赢家通吃」局面，即少数平台因其卓越的流动性和准确性而主导市场。
Polymarket 的成功就是这一趋势的例证。凭借可观的交易量和广泛的用户基础，Polymarket 已成为政治博彩市场的领先平台，其吸引大量流动资金的能力提高了预测的准确性，使其成为预测政治结果的可靠来源。随着行业的成熟，少数资本雄厚、流动性强的平台很可能会成为主导者，塑造预测市场的未来。
反对预测市场的论点
预测市场的批评者经常列举这些平台未能准确预测政治结果的具体事例来反驳其整体预测能力。以下是最近几周出现的基于哈里斯选择 Tim Walz 作为竞选搭档的两则公开批判：
-
一位网友指出，在哈里斯正式宣布竞选搭档的前几天，Polymarket 上明尼苏达州州长 Tim Walz 被选为竞选搭档的几率仅为 3%。这位用户认为，「degens」可能不是预测未来政治结果的最佳人选，暗示预测市场作为预测工具存在根本性缺陷。
-
另一位用户则更广泛地批评了预测市场，认为这些平台并非真正具有预测性，而是对新闻动态的反应。该用户指出，除非存在广泛的内幕交易（由于涉及风险，在高风险市场中不可能大规模发生），否则预测市场只是反映了流行的新闻叙事，而不是提供前瞻性的见解。
反驳： 为何这些批评具有误导性
鉴于 Tim Walz 的当选的确出人意料，这些批评是可以理解的。然而，它们并没有考虑到预测副总统人选的内在挑战，也忽视了预测市场更广泛的效用。
-
副总统人选固有的不确定性和有限的数据：由于决策过程的高度保密性，副总统人选是出了名的难以预测。通常情况下，只有一小部分顾问参与其中，最终选择权完全在总统候选人手中。这一决定可能受到个人偏好、战略考虑或外部因素的影响，而这些因素并不为公众所知，也不容易预测。此外，决策过程通常会优先考虑与摇摆州优势无关的因素，这使得预测市场更难准确缩小潜在竞选伙伴名单的范围。由于获取可靠数据的途径有限，这一挑战变得更加复杂。与选举等大型政治活动不同，这些活动有数百万人参与，民调数据也更有预见性。（正如最近备受推崇的弗吉尼亚大学政治刊物 Sabato's Crystal Ball 所强调的，哈里斯选择 Tim Walz 是在有限的时间和特定的政治考量下形成的，其中许多因素无法在如此短的时间内得到有效界定并传播给更广泛的公众。）
-
直觉在决策中的作用：总统候选人在选择竞选伙伴时可能会优先考虑不同的因素。一些人可能会严重依赖数据和民意调查，而另一些人可能会遵循直觉或优先考虑人际关系。这种差异性使预测过程更加复杂，市场难以准确预测这种决策。在 Walz 的案例中，选择可能受到了一些不为公众所见或不易量化的因素的影响，如他的背景、与哈里斯的关系或吸引中间派选民的能力。
-
预测市场是一种补充工具：预测市场不应被看作是对特定事件的独立预测，如副总统人选，因为这些事件都是保密的。相反，当预测市场被用作更广泛的分析工具包的一部分时，它们才是最有价值的。虽然在不确定性较高的情况下，它们可能并不总是正确的，但它们能有效地汇总不同意见，并根据新信息迅速做出调整。
-
离群事件并不能定义预测能力：最后，重要的是要认识到，离群事件（如出乎意料的副总裁人选）并不能否定市场更广泛的预测能力。在许多情况下，预测市场都能准确预测复杂的政治结果，表现优于传统民调和专家分析。未能预测 Walz 的当选提醒人们，所有预测工具在处理低信息量、高不确定性的情况时都会面临局限性，但不能因此就全盘否定预测市场。
诚然，在 8 月 1 日，Polymarket 上认为 Walz 当选卡哈里斯副总统的几率仅为 5%。然而，到了宣布的前一天，即 8 月 5 日，这些赔率发生了急剧变化，Walz 的赔率与长期以来的领跑者 Josh Shapiro（7 月 31 日赔率约 77%）不相上下。
8 月 5 日全天，Walz 和 Shapiro 的赔率一直在波动，反映了副总统遴选过程中固有的不确定性和主观性。值得注意的是，Walz 的赔率在当天下午最终达到了 60% 的峰值，一度超过了 Shapiro，表明市场在哈里斯尚未最终决定之前就预测到她的想法会发生转变。这一转变是由一系列主观数据共同推动的，包括有关 Walz 竞选表现的正面报道，以及有关 Shapiro 的负面信号。市场反映这些动态的能力凸显了它在处理和响应细微信息方面的优势，即使在决策者尚未得出结论的情况下也是如此。
如需更详细地分析 Polymarket 的数据及其对副总裁遴选过程的预测能力，可查看他们最近发表的文章。
预测市场面临的真正弱点和不足
在许多方面，预测市场都面临着与 AI 相同的挑战，其中的偏见、技术和监管问题共同构成了进入市场的重大障碍。
参与者构成偏差和情感影响
预测市场经常受到参与者人口构成的影响，尤其是在美国总统选举等高度情绪化的背景下。这些市场与最激烈的体育赛事类似，受到党派情绪的驱动，导致结果可能更多地反映参与者的偏见而非客观概率。许多市场参与者可能更多是出于希望或恐惧，而不是冷静分析，从而导致市场结果失真。
复制交易、近期偏差和投机
预测市场还容易受到复制交易、近期偏差和投机行为的影响。参与者经常跟风，导致夸大趋势和价格波动。这种行为会导致市场对近期事件或普遍情绪做出过度反应，从而推动价格向一个方向过度波动，造成效率低下。除非有充足的流动性和活跃的做市商来抵消这些趋势，否则市场的预测准确性就会大打折扣。
微妙政治事件中的争议解决和预言机决策中的偏见
预测市场的关键弱点之一是在复杂或微妙的政治事件中解决争议所面临的挑战。最近的一个例子是有争议的委内瑞拉大选，尽管争议仍在继续，也没有迹象表明马杜罗总统最终会下台，但在大量证据表明最初的选举结果是伪造的之后，UMA 协议做出了有利于反对党的市场决议。这一决定说明了裁决此类事件的难度，因为不可预见的情况会使结果复杂化。此外，像 UMA 这样旨在通过代币持有者投票在争议期间提供无偏见解决方案的预言机，仍然会受到利益相关者人为偏见的影响，从而可能破坏预测市场的完整性。预言机决策在链外积累新闻数据，这种偏见会导致参与者不满，削弱对这些平台公平性和准确性的信心。
预测市场面临的产品障碍和风险
尽管预测市场越来越受欢迎，但也面临着一些重大挑战。这些挑战既包括技术和运营问题，也包括监管和法律障碍。本节将探讨主要挑战，重点关注政府机构针对各种预测市场采取的监管行动，并将美国的监管环境与普遍更为有利的国际环境进行比较。
技术和运营挑战
预测市场在很大程度上依赖于技术来高效安全地运行。主要技术挑战包括：
-
可扩展性：随着用户和交易数量的增加，预测市场必须在不影响性能的情况下扩展其基础设施，以处理负载。毕竟，预测市场有一天会与体育博彩平台以及传统期权交易所竞争。
-
安全性：确保用户资金和数据的安全至关重要。在黑客眼里，预测市场是极具吸引力的攻击目标，因此必须采取强有力的安全措施。
-
用户界面和体验：简化用户界面和改善用户体验有助于吸引和留住参与者。复杂的界面会阻碍潜在用户参与平台，尤其是当这些平台向更休闲的博彩市场和更广泛的用户群发展时。
监管和法律障碍
预测市场面临的最大挑战之一是如何应对复杂的监管环境。本节将详细介绍监管行动的具体实例，并对美国和国际监管环境进行比较。
美国的监管环境
在美国，预测市场面临严格的监管审查，主要来自商品期货交易委员会（CFTC）。几项重要的监管行动凸显了这些市场面临的挑战：
-
Polymarket：2022 年 1 月，美国商品期货交易委员会下令 Polymarket 支付 140 万美元的民事罚款，原因是 Polymarket 在没有注册为指定合约市场（DCM）或掉期执行设施（SEF）的情况下提供场外基于事件的二元期权合约。CFTC 的命令要求 Polymarket 关闭其平台上所有不合规的市场，并停止违反《商品交易法》（CEA）和适用的 CFTC 法规。
-
PredictIt：作为广受欢迎的政治预测市场，PredictIt 于 2014 年在美国商品期货交易委员会签发的 「不采取行动函」下运营，允许其作为以教育为目的的非营利性事件合约市场运作。然而，2022 年，美 CFTC 以违反其条件为由撤销了这一不采取行动函，严重影响了 PredictIt 的运营及其在美国提供政治事件合约的能力。
-
Kalshi：Kalshi 是美 CFTC 目前唯一批准经营合约市场的预测市场。尽管获得了批准，但 Kalshi 在寻求向政治事件市场扩张时仍面临着巨大的监管障碍。2023 年，CFTC 拒绝了 Kalshi 就国会控制权提供事件合约的请求，因为立法者认为此类合约可能会破坏民主进程。
上述例子说明了美国监管机构对预测市场，尤其是涉及政治事件的预测市场所采取的谨慎态度。主要关注点包括市场操纵的可能性、道德问题以及经济激励对民主进程的影响。正如前面在介绍预测市场的发展历史时所指出的那样，监管机构的警惕和不情愿并不是什么新鲜事。不过，人们普遍认为，随着公众兴趣的不断增长，美国将更大程度地接受这类合约和衍生品。美国体育博彩业的大规模崛起凸显了这种政策转变的先例。
国际监管环境
与美国相比，预测市场的国际监管环境总体上更为有利。一些国家认识到了这些市场的潜在益处，采取了更为进步的立场：
-
英国：英国对预测市场（尤其是由知名博彩公司运营的预测市场）采取了较为宽松的监管方式。与美国同行相比，Smarkets 和 Betfair 等平台提供的政治博彩市场受到的监管限制较少。
-
新西兰：与美国的类似市场相比，新西兰的预测市场面临的监管挑战较少。比如，惠灵顿大学就运营着预测市场 iPredict，且能提供包括政治结果在内的各种事件合约。
-
爱沙尼亚：爱沙尼亚已成为包括预测市场在内的创新金融科技和区块链项目的中心。该国的支持性监管框架鼓励去中心化平台的开发和运营，使其成为预测市场初创企业的一个具有吸引力的目的地。
预测市场的未来前景
随着预测市场的不断发展，未来可能会有更多基于社区的策展、来自预言机的数据质量也将得到提升，此外，还会有持续的功能演变，包括与AI 的集成等。
源自用户的市场策展
预测市场最令人兴奋的前景之一是源自用户的市场策展。Polymarket 等平台已经在向社区寻求新的市场需求，但这一过程可能会变得更去中心化且更由用户驱动。通过利用用户的集体智慧和兴趣，平台可以提供更多种类的市场，确保它们保持相关性和吸引力。用户可以对提议的市场进行投票，甚至创建和管理自己的市场，从而激励用户积极参与，提高平台的相关性。
预言机技术的改进
预言机提供解决预测市场问题所需的数据，对其准确性和可靠性至关重要。预言机技术的进步，如去中心化预言机和改进的数据验证方法，可大大提高预测市场的可信度。增强的数据验证方法，包括交叉引用多个数据源和使用先进的机器学习算法检测异常，可以提高预言机数据的准确性和可靠性。这些进步将确保市场结果基于准确、无偏见的数据，进一步巩固预测市场作为可靠预测工具的作用。
新功能和新服务
新功能和新服务的推出也能推动预测市场的发展。例如，点对点借贷协议 PolyLend 就允许用户以其条件代币头寸为抵押进行借贷，是一项重大创新。通过让用户利用其市场头寸获得额外的流动性，平台可以提供更多的灵活性和融资选择，同时在此过程中产生新的收入流。
此外，对冲工具、保险产品和市场头寸的部分所有权等创新金融服务可以吸引更复杂的用户和投资者进入预测市场。通过提供邻近的服务，专注于通过去中心化运营模式实现差异化的平台既能吸引更广泛的用户群，又能展示民主化系统的固有优势。
AI 的影响
AI 有可能通过增强预测市场运作和用户体验的各个方面，彻底改变预测市场。与 AI 的整合可以创建微观规模的市场，使其更加个性化，更贴近个人用户。
-
内容创作 AI：AI 可以协助创建超出人类能力的内容。通过分析新闻、社交媒体和金融数据的趋势，AI 可以及时提出相关的活动主题。这可以创建高度相关的市场，吸引小众受众，推动参与和数量。社区反馈会增强 AI 的理解能力，使其成为一个不断改进的内容创作引擎，将内容创作者与受众紧密联系在一起。
-
活动推荐 AI： AI 可根据用户的兴趣、交易历史和具体需求，为其量身定制活动建议。
-
流动性分配 AI：AI 可以优化流动性注入，缩小买卖价差，最大限度地降低风险。通过实施对数市场评分规则（LMSR）AMM 模型，AI 可以管理来自普通 LP 池的事件流动性，并以应计费用收入或平台代币奖励贡献。这可以减少滑点，确保更好的价格稳定性。
-
信息聚合型 AI：AI 可以利用来自各种指标（如链上数据、历史数据、新闻、情绪指标）的数据，提供对事件的全面理解。这样，玩家就能在全面预测的基础上做出有把握的投注。信息聚合型 AI 可将预测市场转变为知情决策的首选来源，并通过潜在的项目将 AI 生成的洞察力以代币的形式授予访问权。
-
仲裁 AI：在预测市场出现争议时，AI 可以充当公正的仲裁者。利用类似于 Kleros 的多轮争议系统，AI 可以高效、无偏见地解决争议，从而减少对人工仲裁的需求。
总结
预测市场从上世纪 90 年代的实验阶段到本世纪初，已经走过了漫长的道路，发展成了利用集体智慧在各个领域提供准确预测的复杂平台。展望未来，Polymarket 等去中心化预测市场平台的发展和影响表明，它们极有可能成为预测和决策的主流工具。这些平台能够汇集各种意见并提供实时见解，是个人和组织的强大工具。源自用户的市场策展潜力、预言机技术的进步、PolyLend 等新型金融服务以及人工智能的变革性影响将进一步提升预测市场的价值和相关性。
就如巴菲特在 1987 年伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股东信中引用其恩师「价值投资之父」Ben Graham 所言：「市场可能会暂时忽视某一商业的成功，但最终会得以证实。就如 Ben 所说『从短期来看，市场是一台投票机，但从长期来看，它是一台称重机』」。
虽然预测市场上每分钟的走势有时可能会被视为由过度反应、投机和复制交易驱动的「噪音」，但将这些市场放大到日线图、周线图或月线图并观察其方向性走势，有助于更好地确定「真相」。试图分析少数几个投注，就像分析一个小的民意调查样本一样，是一种愚蠢的做法，但是放大来看，我们可以释放互联网的力量，即众包信息的力量。
简而言之，预测市场是汇聚集体智慧、实时洞察未来事件的有力工具。随着互联网继续推动这些市场发展，它们在塑造公众认知、影响决策和预测结果方面的作用只会越来越大。通过了解推动预测市场发展的动力并应对其面临的挑战，我们可以充分释放预测市场的潜力，利用它们的力量预测未来。
