撰文：Aiying 艾盈
阿根廷中央银行最近宣布了一项新政策，准备在非官方外汇市场上出售美元，以应对不断上升的通胀和控制货币供应。这一消息由经济部长路易斯·卡普托在社交媒体平台 X 上发布，他表示，这项措施将有助于进一步减缓通胀，并称其为阿根廷经济管理上的一项历史性创新。从下周一开始，中央银行将在官方外汇市场用比索购买美元的同时，在「CCL」非官方市场上出售等量美元，以保持货币供应的平衡。卡普托强调，阿根廷将不再通过印刷更多比索来解决问题，称这一举措为「最后一击」，目标是彻底击败通胀。
至于这个措施有效性不谈，但创新是认真的。Aiying 艾盈系统性的整理了阿根廷的经济现状与加密货币市场现状，让大家对阿根廷这个特殊的市场有个全面的了解。
第一部分：阿根廷的经济背景
一、通货膨胀的现状
阿根廷通膨率在截至 3 月份的一年內飆升至 104.3 %( 圖片：tradingeconomics)
阿根廷目前面临着严重的通货膨胀问题，通胀率高达 276%。这意味着商品和服务的价格飞涨，给普通民众的生活带来了巨大压力。以牛肉为例，作为阿根廷饮食文化中的重要组成部分，牛肉价格已经上涨到了很多人无法承受的地步。以前随处可见的牛排，现在变成了奢侈品。许多家庭不得不转而购买价格相对便宜的猪肉和鸡肉，以应对日益上涨的食品成本。
二、索贬值的历史
自 2002 年阿根廷结束比索与美元的 1:1 挂钩以来，比索的贬值问题一直困扰着这个国家。当时的政策改变导致了比索迅速贬值，从而引发了一系列的经济问题。2002 年时，1 美元可以兑换大约 4 比索，而到 2020 年新冠疫情暴发时，汇率已经达到了 1 美元兑 64 比索。
在过去几年里，比索的贬值更加严重。到 2023 年底，1 美元兑比索的汇率已经达到了约 350 比索。2024 年初，新任总统哈维尔·米莱采取了一系列「经济冲击疗法」，包括大幅度贬值比索。结果，比索兑美元的汇率进一步贬值超过 50%，导致阿根廷的经济状况更加复杂。
虽然比索贬值在本世纪初曾短暂推动了贸易增长，但这种好处在 2009 年后逐渐消失。过去十年中，阿根廷的经济表现持续低迷，通胀调整后的国内生产总值平均每年下降 0.1%，仅有四年出现了增长。
这种持续的货币贬值对阿根廷的经济造成了深远影响。许多阿根廷人失去了对本国货币的信任，纷纷转向美元或其他稳定的货币形式来保护他们的财富。此外，货币贬值也导致了国内物价飞涨，加剧了通货膨胀的压力，使得普通民众的生活成本不断上升。
三、外部因素对经济的影响
阿根廷的经济不仅受内部管理问题影响，还深受外部因素的冲击。近年来，极端天气频发，尤其是拉尼娜现象导致的干旱，对农业生产带来了巨大挑战。2023 年，阿根廷经历了 60 年来最严重的干旱，主要作物如大豆、玉米和小麦的产量大幅减少，使得农业产量下降了 26%，进一步推高了国内食品价格。具体来看，大豆产量下降约 20%，玉米产量减少 25%，小麦减产 30%，直接影响了阿根廷的粮食出口收入。
此外，阿根廷还面临全球经济环境变化的影响。2023 年，美国联邦储备银行提高利率，导致国际资本流向新兴市场的速度放缓，阿根廷的外部融资环境变得更加严峻。全球商品价格波动也对阿根廷产生了不利影响，尤其是能源价格的波动对其出口收入造成了冲击。例如，全球油价的波动导致阿根廷的能源出口收入减少了 15%。
阿根廷的金融体系也面临挑战。由于国际市场对阿根廷债务的担忧，导致外资流入减少，外汇储备不断下降。截至 2023 年底，阿根廷的外汇储备已降至 300 亿美元，而一年前这一数字为 450 亿美元。
第二部分：阿根廷人的应对措施
一、传统应对方法
面对比索贬值和通货膨胀，阿根廷人传统上通过黑市机构购买美元来保值。由于官方汇率和黑市汇率存在巨大差异，黑市交易成为许多人保全财富的一种方式。在黑市上兑换美元通常比官方汇率高出许多，甚至是官方汇率的两倍。例如，官方汇率可能是 1 美元兑 100 比索，而在黑市上可能达到 1 美元兑 200 比索。
然而，黑市交易也存在显著的风险。首先，交易过程中可能会遇到诈骗，例如收到假币或被骗取现金。其次，参与黑市交易具有一定的法律风险，因为这种交易在法律上是不被允许的。此外，由于黑市交易缺乏正规金融机构的保障，交易的安全性和合法性难以保证，可能面临抢劫等危险。
二、加密货币的新选择
随着技术的发展和金融工具的多样化，加密货币在阿根廷迅速流行起来，成为对抗通胀和保值的一种新选择。阿根廷人广泛使用加密货币，特别是稳定币，如泰达币（USDT），来应对比索贬值和高通胀。根据相关统计，阿根廷是全球加密货币采用率最高的国家之一，许多居民将其视为一种安全的财富储存手段。
阿根廷在全球 55 个最大交易所的访问者中，有 250 万来自阿根廷，他们大多在交易所购买并持有 USDT，而不是其他波动较大的加密货币。
第三部分：VASPs 新规和加密货币市场的发展
此前 Aiying 艾盈在一篇《【研报】2024 年拉丁美洲加密货币市场深度分析：从萨尔瓦多、巴西合法化到区域创新的详细解读》有介绍：
阿根廷的加密货币市场在 2024 年也表现出显著增长，特别是受到高通胀和货币贬值的推动。阿根廷的交易量在 2024 年 1 月至 5 月期间增长了 400% 以上，但由于整体市场规模较小，其市场份额仍低于巴西和墨西哥。
一、CNV 的决议和监管措施
为了规范加密货币市场，阿根廷国家证券委员会（CNV）在 2024 年 6 月宣布启动了虚拟资产服务提供商（VASPs）注册中心。根据这些新规，所有从事虚拟资产相关活动的个人和实体，无论其居住地或注册地是否在阿根廷，都需要在 CNV 注册 。
这些活动包括虚拟资产与法定货币的兑换、虚拟资产之间的兑换、虚拟资产转移、虚拟资产或控制工具的托管和 / 或管理，以及与虚拟资产发行或销售相关的金融服务。对于那些通过使用「.ar」域名、与阿根廷的第三方、子公司或关联方合作进行活动的实体，以及那些针对阿根廷居民进行广告宣传的实体，也必须进行注册。
VASPs 在注册时需要提供相关的信息和文件，以确保其符合 CNV 的监管要求。如果 VASPs 在一个月内的总交易金额不超过 35000 个购买力单位（UVAs），则可以免于注册义务。尽管如此，注册并不意味着 CNV 对这些活动授予许可，而是为了确保市场的透明性和规范性。
截至 2024 年 6 月，已有 35 家公司完成了注册，其中包括四家外国交易所。CNV 的这些措施旨在提高市场透明度，保护投资者权益，并推动加密货币市场的健康发展。然而，由于监管措施的实施仍在逐步推进，市场的反应和适应情况还有待观察。
二、新的加密货币纳税新规
阿根廷政府在 2024 年发布了一项新的加密货币纳税政策，旨在通过对特定条件下的加密资产免税来促进这一新兴市场的发展。根据这项新规，持有价值不超过 10 万美元的加密货币资产的纳税人将免于缴纳税款。
为了享受这一优惠政策，纳税人必须将其加密货币资产存放在经过注册的虚拟资产服务提供商（VASPs）中。只有在这些注册的 VASPs 中存放资产，纳税人才能享受免税待遇。这些 VASPs 需要在阿根廷国家证券委员会（CNV）注册，并遵守相关的行为规范。
此外，新的税收政策还规定，对于持有超过 10 万美元的加密货币资产，只要这些资产被引入阿根廷金融系统并在 2026 年前不提取，或被用于由执行部门定义的特定类型的投资，税率也将为零。这种税收优惠政策旨在鼓励加密货币持有者将其资产合法化，并将更多的资金引入阿根廷的金融系统。
第四部分：当地的加密企业
在阿根廷，有许多加密货币企业和交易所已经在该国运营或计划扩展其业务。以下是 Aiying 艾盈整理的一些在阿根廷积极运营的加密企业：
Ripio：
- Ripio 是一家阿根廷本土的加密货币交易所，提供多种加密货币交易和钱包服务。该公司还与 Paxos 合作，分销 Lift Dollar (USDL) 给阿根廷消费者。
SatoshiTango：
- SatoshiTango 是另一家在阿根廷广泛使用的加密货币交易平台，提供购买、出售和存储加密货币的服务。该平台也提供比特币的支付解决方案 。
Decrypto：
- Decrypto 是一家为阿根廷市场提供加密货币交易服务的公司，旨在为用户提供简单、安全的数字货币交易体验 。
Lemon Cash：
- Lemon Cash 是一家提供加密货币交易和钱包服务的公司，还推出了加密货币借记卡，用户可以使用卡片在日常消费中使用加密货币。大约有 200 万阿根廷人使用 Lemon Cash 的服务 。
Koibanx：
- Koibanx 专注于区块链技术的应用，提供基于区块链的金融科技解决方案，帮助阿根廷的金融机构和企业实现数字化转型 。
OKX：
- OKX 是一家国际知名的加密货币交易所，已在 2024 年正式进入阿根廷市场，提供交易平台、自托管钱包和 NFT 交易服务 。
Binance：
- Binance 是全球最大的加密货币交易平台之一，也在阿根廷提供广泛的加密货币交易服务。2023 年 4 月，Binance 宣布在阿根廷推出交易服务 。
Bitso：
- Bitso 是一家总部位于墨西哥的加密货币交易所，但在拉丁美洲有广泛的业务，包括阿根廷。Bitso 提供多种加密货币的交易服务，并在阿根廷市场上占有重要地位 。
Paxos
- Paxos 位于阿联酋的附属公司 axos International 宣布，Lift Dollar (USDL) 现已通过分销合作伙伴 Ripio、Buenbit、Manteca 和 Plus Crypto 向阿根廷消费者发售。
参考信息：
https://www.atlanticcouncil.org/in-depth-research-reports/books/economic-challenges-are-a-barrier-to-argentinas-prosperity/
https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2023/12/Argentina-Economic-Outlook-Dec_23.pdf#:~:text=URL%3A%20https%3A%2F%2Fwww.bbvaresearch.com%2Fwp
https://santandertrade.com/en/portal/analyse-markets/argentina/economic-political-outline
https://www.worldbank.org/en/country/argentina/overview
https://www.forbes.com/sites/javierpaz/2024/07/08/why-inflation-battered-argentinians-are-turning-to-crypto/
