撰文：jk，Odaily 星球日报
在当前加密货币市场回暖的背景下，整体市场走势显示出强劲的复苏迹象。稳定币发行量的急剧增加，市场流动性显著提升，比特币价格突破 65,000 美元，这些信号让许多机构纷纷看好未来的走势。目前看多的机构数量远远超过看空的机构，这一趋势反映了市场参与者对加密资产的乐观态度。这篇文章总结了自 7 月 25 日以来（近期 2 个月）机构对于市场复苏的观点。
看多：机构主流观点，主要来自宏观信号
Arthur Hayes：全球货币宽松政策趋势将推动加密市场上涨
BitMEX 的联合创始人 Arthur Hayes 分析了美联储降息的趋势及其对经济的影响。他认为，美联储在面对高波动性时，通常会持续降息，直到利率接近 0%。降息将促进银行信贷增长，政府也会继续借款以获得民众支持。欧洲央行也将通过降低利率来应对经济低迷，各国政府将推动银行向本地企业提供更多贷款，以创造就业和重建基础设施。
随着美联储降息，美元可能会走弱，这将使中国能够在稳定人民币汇率的同时增加信贷。中国央行已开始降息，预示着货币政策的放松。其他主要经济体也在降低利率，减轻了日本央行加息的压力。全球经济体通过降低货币价格和增加货币供应来应对波动性，Hayes 建议持有加密货币的投资者保持冷静，期待其法币价值的上涨。
10x Research：坚定看多，预计比特币在未来两周内达到 7 万美元，并于 10 月底创下新高
10X Research 在最新报告中指出，稳定币发行量急剧增加，预计在接下来的几周内将增加近 100 亿美元的流动性，这一增幅远超比特币 ETF 的流动性。近期，Circle 的稳定币 USDC 流入量达到了 40%，显示出大型市场参与者的配置增加，可能与 DeFi 活动的复苏有关。今年迄今，稳定币总流入量已达 350 亿美元，使流通中的稳定币总价值达到 1600 亿美元。
报告还提到，7 月 FOMC 会议后，美国债券收益率大幅下降，10 年期国债收益率跌破 4.0% 引发 DeFi 活动复苏，Aave 的借贷平台月费在 8 月飙升至 4300 万美元，尽管 9 月活动有所放缓，但在美联储降息后，活动和费用可能会反弹。
随着比特币突破 65,000 美元，10X Research 预计其将迅速升至 70,000 美元，并可能在短期内创下历史新高。创始人 Markus Thielen 表示，稳定币铸造量的激增为市场注入了流动性，市场在第四季度强劲上涨的可能性极高，暗示加密货币领域可能即将迎来更多的 FOMO。
CryptoQuant：资金费率表明期货交易者看涨情绪增强
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，资金费率 30 日移动平均线出现正向转变，表明期货交易者看涨情绪增强。Moreno 指出，这一上升趋势出现在长期下降之后，显示市场参与者可能转向更加乐观。Coinglass 数据显示，自 9 月 18 日美联储降息以来，以太坊的开放利息加权资金费率一直呈正向趋势，目前为 0.0089%。
同时，美国市场的需求增加使得比特币上涨至 65,000 美元，Coinbase 平台的比特币溢价达到两周以来的最高水平。
MN Trading：虽然自己亏了 50%+ 但还是看好山寨币，ETF 资金流入趋势将持续，亚洲或为牛市提供动力
MN Trading 创始人 Michaël van de Poppe 表示：「以太坊和比特币 ETF 出现大量资金流入。我认为这一趋势将持续下去，这两种蓝筹股都是防范美元潜在失败的最佳押注。与此同时，中国推动市场向前发展。或许亚洲将为牛市提供动力。」
同时，他还表示：「人们一直在嘲笑我在山寨币投资组合方面的举动，是的，我已经跌了 50% 以上。然而，如果我的基本理论是正确的，我可以接受超过 50% 的下跌，如果这种情况在 12-18 个月内发生，我的投资组合至少会有 10 倍的回报。最后一轮，也就是第三个周期，在进行更多更安全的押注之前，拥有更大的 AUM，这自然会产生更低的投资回报率。更好的时期还在后面。」
Matrixport：比特币价格 10 月初或将迎来大幅反弹
Matrixport 发布报告称，比特币很有可能在年底反弹，给众多市场参与者带来惊喜。虽然比特币在 2024 年 3 月达到历史新高后一直处于盘整状态，但年初至今回报率也达到了 + 49%，与根据历史数据预测的 + 47% 回报率不相上下。根据过去十年比特币的表现，十月初可能会出现价格大幅反弹，这对加密资产领域的参与者而言是一个激动人心的时期。同时，以太坊矿工费用的小幅反弹暗示着夏季盘整阶段可能结束。要判断反弹势头的持续性，需要更深入地分析以太坊的营收和矿工费用趋势，以了解市场活动的变化。
Matrixport 发布的图表显示，在最近的美联储议息会议后，以太坊的 Gas 费用上涨，表明网络活动显著增加，这可能意味着加密货币市场正在经历重要变化。尽管面临负面新闻，ETH 价格依然反弹。目前，加密市场可能正经历一轮高贝塔系数、高波动性的上涨行情，现有趋势显示这种势头有望持续到第四季度。
另一图表称，虽然比特币天然波动性较强，但其资金费率已回归到接近零的水平，说明即便在在近期比特币反弹的情况下，期货交易市场多头头寸并非重仓位。这为交易者增加多头头寸提供了机会，可能会进一步推高价格。然而，低资金费率也表明，近期的上涨可能是由现货买盘推动的，而现货买盘往往更具战略性和长期性，而非投机性的期货交易。整体来看，这是一个积极的信号，表明市场没有过度杠杆化，未来仍有上涨潜力。
QCP Capital：各国央行宽松周期下，将推动加密价格上涨
QCP Capital 发文表示，在缺乏美国宏观催化剂的情况下，BTC 在 62,000 和 64,000 美元之间震荡。今天需要关注的关键宏观事件包括美国 GDP 数据和美联储主席鲍威尔的讲话。市场将密切关注鲍威尔的讲话，以了解在上周四 FOMC 新闻发布会后情绪是否有任何变化，会议上可能暗示进一步放松。昨晚，美国总统候选人卡马拉・哈里斯重申了她对加密货币的支持，这是本周第二次承诺将美国打造成 「人工智能、量子计算和区块链」 的主导力量。她还重申了在其经济计划中包含 「数字资产」。随着两位美国总统候选人承诺支持加密货币，无论哪位候选人当选，对美国加密生态系统都是一场胜利。随着全球各国央行开启宽松周期，预计流动性涌入将推动加密价格上涨。
同时，从对比上看，比特币 9 月涨幅超 7%，创下历史最强 9 月表现之一；标准普尔 500 指数第三季度上涨 5.1%，为 1997 年以来最佳同期表现。全球风险偏好情绪强劲，中国推出大规模房地产支持计划后，沪深 300 指数单日上涨 9%。QCP 预计，在全球货币宽松背景下，比特币有望在股市可能出现的回调中受益。QCP 维持比特币中期看涨观点，认为突破 7 万美元可能引发进一步上涨动能。
看空：宏观数据和社交媒体数据或并不意味着牛市
BitMEX 首席增长官：市场处于反弹时期，但 RRR 指标显示或将利空加密货币
BitMEX 首席增长官 Raphael Polansky 在 X 表示，尽管许多人都在为市场反弹欢呼喊单，但 BitMEX 内部最喜欢的宏观指标之一，RRP 显示出本月流动性在持续收紧的迹象。RRP 历来与比特币的表现呈反相关。高 RRP 通常对比特币和加密货币是利空的。
Santiment：根据社交媒体数据，BTC 不会很快创下新高
Santiment 表示，如果投资者正在等待看到比特币创下历史新高，可能需要等到人们降低自己的预期。目前，社交媒体上看跌帖子与看涨帖子数量比为 1：1.8。从历史上看，市场总是与人们的预期背道而驰。
中立：BTC 仅仅只是出现了支撑位 CryptoQuant：BTC 短期持有者买入均价为 6.3 万美元，预计将成为当前支撑位
CryptoQuant.com 近日发布市场前景分析表示，BTC 在过去三周内上涨了 23% 以上，从 52,500 美元涨至 65,000 美元以上。这一强劲势头的部分原因是对比特币现货 ETF 的需求增加。因此，短期持有者重新处于盈利状态。短期持有者是在过去 155 天内转移比特币的投资者，平均购买价格为 6.3 万美元，目前预计将起到支撑作用。此外，期货市场显示出过热的迹象，合约未平仓头寸约为 191 亿美元。自 2024 年 3 月以来，该指标已经六次超过 180 亿美元，每次都会迎来价格下跌，而当前是第七次出现。与此同时，现货比特币 ETF 持仓转化为长期持有者供应。虽然这看起来看涨，但这种转变通常发生在牛市的后期。
Bitfinex：预计 BTC 将在短期内呈区间波动
Bitfinex 分析师表示，即使现货买家需求减弱，ETF 资金流入也能支撑 BTC 价格，持续的 ETF 流入可能会提振 BTC 价格，不过随着比特币现货市场购买放缓，当价格达到 63,500 美元时现货累计交易量增量趋于平缓，预计 BTC 将在短期内呈区间波动。
知名交易员 Eugene：逆势减少部分仓位，严格执行交易计划
知名交易员 Eugene Ng Ah Sio 在社交媒体发文表示，减少了一些仓位，卖出了一些资产，尽管到处都有巨大的 FOMO，但还是尽力坚持计划。此前报道，他曾于 9 月 25 日在 X 平台发文表达自己对牛市的看法，称：「我不会随着价格的上涨而盲目地渴望更多获利。对我来说，65000 至 68000 美元的区域是早期比特币买入者合理的获利了结区域。许多观望资金将在 65000 美元做最后的入场，这也可能意味着这是最后的上涨动力。我认为在美国大选之前不会突破 7 万美元的上限，因此我不会在这里选择加仓。如果触及 68,000 美元，我更愿意选择清算下跌至 60000 美元区域再重新进场。」
