全球M2流动性较前周转为增长态势，延续复苏势头。短期流动性扩张重启，中长期温和复苏趋势也得以维持。
据Biogeometrics数据显示，截至20日全球M2供应量达114.2159万亿美元，较前周（113.4114万亿美元）增长约0.71%。在摆脱短暂调整阶段后，全球流动性已重新转入扩张轨道。
近7周累计变化率为0.14%，较前周（0.01%）小幅上升。同比增幅达7.18%，较前周（6.02%）提升1.16个百分点，中长期流动性持续呈现显著扩张趋势。
整体来看，全球流动性短期呈现复苏态势，长期宽松基调得到强化，资金正持续呈现渐进式流入趋势。
鉴于市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩张等多重因素影响价格形成，除流动性指标外，还需综合观察市场过热程度与抛压等辅助变量。
MVRV Z分数降至1.89，较前周（2.15）有所回落。相较于市场平均持仓成本的价值溢价收窄，短期获利了结压力已显著缓解。该指标回落至中立区间（通常Z分数0-3区间）中下轨，显示市场内的看涨情绪有所减弱。
整体而言，市场正处于短期调整阶段，持币为主的趋势仍在延续，这既意味着剧烈调整风险较低，也表明市场仍具备进一步上涨的空间。
1年以上HODL波浪指标升至61.56%，较前周（60.80%）有所增长。比特币总供应量中休眠超过一年的占比提升，表明长期持有者正在克制盈利冲动，坚持持币策略。
该指标回升至61%水平区间，彰显结构性信心进一步增强。由于长期持有者抛售意愿有限，市场长期投资情绪保持稳定，反映出供应侧的支撑基础依然牢固。
在加密货币市场经历短期调整期间曾出现资金外流的现货ETF市场，正逐渐重拾稳定态势。
据SoSoValue汇总数据，当地时间21日美国比特币现货ETF流入4.7779亿美元（约合6.82万亿韩元），扭转此前连续4个交易日的资金外流局面；以太坊现货ETF也迎来1.4166亿美元（约合2025亿韩元）资金流入，时隔3个交易日止住资金外流。
在连续资金外流后出现的资金回流反弹，意味着短期获利了结压力已得到缓和，投资情绪正步入修复阶段。
根据TokenPost Market截至22日下午4时数据，比特币较前日下跌0.03%至108,079美元，以太坊下跌0.77%至3,862美元。
