梅萨里研究(Messari Research)在近期报告中指出，mETH协议正巩固其作为机构级ETH收益基础设施的地位，并通过涵盖去中心化金融(DeFi)与中心化交易所(CEX)的战略扩张，在ETH再质押市场中占据了重要位置。
mETH协议于2023年12月基于以太坊和Mantle网络启动，用户可通过存入ETH获取流动性质押代币(LST) mETH，或通过再质押生成cmETH代币获取额外收益。特别值得注意的是，cmETH通过同时接入EigenLayer、Symbiotic、Karak、Bedrock等多个主动验证服务(AVS)，形成了可累积多重收益的架构。mETH与cmETH的流通市值已分别突破12亿美元和6亿美元，在流动性质押及再质押生态中确立了稳固地位。
梅萨里研究数据显示，mETH协议通过DeFi生态整合与CEX合作战略成功扩大了用户基础。典型案例如2025年6月起，Bybit通过cmETH发行活动向mETH再质押用户提供了10万枚EIGEN奖励，同期平台内cmETH持仓量增长约25%。在DeFi领域，协议则通过与Pendle、MorphoBeat、HyperSwap等平台深化集成，进一步完善了衍生收益生成与抵押资产利用模型。
这种用户扩张效应已延伸至机构级资管领域。2025年5月，加拿大上市公司Beyond Medical Technologies旗下Republic Technologies宣布将mETH纳入其资产负债表，使mETH成为首个被上市公司计入财报的流动性质押资产。同年6月，全球数字资产平台OSL新增mETH托管支持，标志着亚洲市场出现传统金融机构的采纳信号。
DAO领域也显现出强劲需求。代表性DAO组织Nouns将1,000枚国库ETH通过mETH进行质押，并与Mantle基金会达成500万枚MNT治理权委托的互换交易。梅萨里研究将此案例解析为DAO与DeFi协议间激励对齐的象征性转折点。与此同时，Mantle国库持有超7.7万枚mETH，将其ETH资产的75%以上配置于该协议，显示出生态内部的高度信任。
治理代币COOK自2024年10月推出后主要通过激励活动进行分发，当前正通过" metamorphosis第三季"活动根据使用量发放积分，这些积分可在活动结束后转换为COOK。COOK当前流通市值为1080万美元，完全稀释估值达5660万美元。
为保障协议代码可靠性，项目已接受Hexen、Secure3、MixBytes、Verilog等多家第三方审计机构审查，并与A41、P2P、Stakefish等以太坊验证节点合作维持区块链运营稳定性。
尽管当前127亿美元的总锁仓价值(TVL)较2024年3月219亿美元的历史峰值仍有差距，但随着机构与DeFi采用率的持续提升，未来增长动能可期。梅萨里研究在报告结尾预测，mETH协议将成为ETH收益基础设施的首选方案，并强调机构参与将是推动其长期发展的核心动力。
