在比特币(BTC)持续吸引机构资金流入之际，有分析指出以太坊(ETH)相关企业正面临新资金筹措困境。据此有评估认为，将以太坊作为空头头寸的策略或可成为对冲比特币风险敞口的替代方案。
10x研究公司近期通过报告阐明了这一观点。报告指出，当前机构资金仍聚焦于比特币，而以太坊则显露出结构性弱点。特别是依据"数字资产保险库"叙事形成的运作机制——机构投资者买入ETH后溢价转售给普通投资者——近期正在弱化。
报告援引加密资产 treasury 企业BitMine案例说明该策略的运作原理：机构以市价购入以太坊后，以更高价格转售给普通投资者获取利润，这种循环往复的操作曾助推ETH价格上涨。但分析认为，由于PIPE（非公开上市股权投资）信息披露不透明及资金流向不确定性，这种良性循环结构近期正显现局限性。
报告还指出，技术指标显示ETH价格正面临下行压力。目前3000美元（约合300万韩元）关口构成关键支撑位，若该防线失守，预计可能下探至2700美元（约合270万韩元）水平。
此番分析暗示以太坊或需重新调整市场定位。反观比特币仍作为机构主要关注标的，持续巩固其在资产市场的地位。对投资者而言，通过以太坊空头头寸来对冲加密市场波动性的可能性也已开启。
