尽管比特币(BTC)近期跌破10万美元(约合1亿韩元)关口，但Bitwise首席投资官(CIO)马特·霍根将此刻称为"IPO(首次公开募股)时刻"，并解读为长期投资机遇。他认为这与过去大型科技企业上市后经历调整继而长期飙升的发展轨迹颇为相似。
霍根分析指出："比特币正在确立其优质资产地位，当前正处于从早期投资者向机构投资者转移资产的关键节点。"他将当前价格横盘震荡形容为"福音"，并提及ETF吸纳能力与机构需求扩张的态势，与昔日科技股IPO后的发展模式如出一辙。
他援引宏观投资者霍尔迪·维塞的分析强调："比特币正处于'静默IPO'阶段，完全复刻了Facebook和谷歌上市后经历的分散结构与资金吸纳过程。"事实上，Facebook在2012年以38美元上市后，股价持续横盘15个月，随后却突破600美元大关。分析认为这并非基本面恶化所致，而是早期股东获利了结与机构资金渐进式流入共同作用的结果。
霍根指出当前比特币处于相似阶段，那些在1美元、10美元或100美元买入的早期投资者，正借助机构流动性渠道进行资金退出。现货ETF、国家主权基金及企业财务多元化需求已为消化抛售压力奠定基础。他强调即便是数万亿韩元规模的BTC抛售，如今也仅被视为"普通交易区块"而非市场"事件"。
霍根补充道，步入成熟期的比特币无需额外增添盈利模式或功能，这点与传统IPO存在本质区别。他认为从2.5万亿美元迈向25万亿美元规模所需的唯一条件就是"全球接纳度"。
他特别强调"1%的比特币配置比例已成为历史，5%以上将成为新的最低配置标准"。数据显示自现货ETF推出以来波动性显著降低，他预测比特币作为机构级资产，有望成为未来十年收益率最高的"巨型资产"。
霍根的论述暗示尽管短期价格承压，比特币已迎来重要转折点，为市场注入长期乐观预期。当前调整阶段并非结构性走弱，而是代际资产转移过程中的暂时性盘整——这一解读正获得越来越多市场认同。
